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【资讯】麦草畏顺利投产为长青股份注入新动力小掌唇兰

发布时间:2020-10-17 17:54:51 阅读: 来源:尿素泵厂家

长青股份:2季度业绩符合市场预期,麦草畏顺利投产注入新动力。

1、业绩符合预期,行业景气下主要产品量价齐升。

公司上半年业绩增幅较大,符合市场预期。收入和净利同比增长得益于需求端国内外农药行业景气,以氟磺胺草醚为代表的除草剂、吡虫啉为代表的杀虫剂市场需求旺盛,供给端环保趋严中小企业生产受限,而公司充分发挥了主导产品的产能和环保优势。受益于主要产品的量价齐升以及原料价格相对低位,整体毛利率较同期上升3.36个百分点,而净利润同比增长30.38%。

2、环保趋严下吡虫啉趋势向上,氟磺胺草醚迎来拐点。

根据今年来环保部门发布的政策和核查行动,可以看出其对农药行业环保整治的决心。公司现有吡虫啉产能2400吨(国内仅次于江苏克胜和青岛海利尔),氟磺胺草醚产能2400吨(国内占有率20%以上),规模优势和环保优势突出。

受益于行业供给收缩,吡虫啉价格从12年开始趋势向上,13年以来95%的吡虫啉原粉价格从年初的14.5万/上涨至目前的15.3万/吨。吡虫啉价格每涨1万/吨,业绩提高0.07元/股。而氟磺胺草醚在06-12年经历了价格下跌去产能化过程后供需得到改善,恰逢13年以来环保趋严,氟磺胺草醚有望迎来拐点。

3、2000吨麦草畏注入新动力,其它储备品种具有丰富想象空间。

南通项目一期包括八个原药项目(总产能7300吨),二期包括十一个原药项目(总产能13100吨)。一期项目的2000吨麦草畏已投入试生产,公司作为全球仅有四家麦草畏生产企业,将会逐步放量占领市场。另一方面,随着抗麦草畏转基因作物的推广促进麦草畏需求增长,其价格从12年的12万/吨上涨至13年的14万/吨。麦草畏的投产放量和价格上涨趋势将会给公司业绩增长注入新动力,预计年化可贡献业绩0.15元/股。 而二期项目也是可圈可点的,在规划中的较大品种包括草铵膦(3500吨)、丙草胺(2000吨)、丙环唑(2000吨)、氟磺胺草醚(1000吨)等,这些储备品种不仅延伸了公司的产品线,同时提升了公司估值。

4、国际性视野助力业绩长期稳定增长。

公司产品覆盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂,包括2400吨吡虫啉,2400吨氟磺胺草醚、700吨三环唑,公司就这些产品与国际农业领域巨头有着深厚合作。吡虫啉对应拜耳客户,拜耳是吡虫啉全球最大的制剂供应商;氟磺胺草醚对应先正达客户,先正达的氟磺胺草醚全球占有率为80%;三环唑对应陶氏益农客户。

由于国际农药市场空间广阔,公司的国际性视野有助于业绩的长期稳定增长。

5、维持“强烈推荐”评级。

预计公司13、14年的业绩分别为0.97、1.24元/股,考虑到农药行业景气以及麦草畏等新产品给公司注入的新动力,我们维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示:产品价格下跌。

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